Китай наращивает денежную массу

Китай наращивает денежную массу

Работник банка с юанями. Фото: AFP

Китай продолжает «заливать кризис» деньгами. На конец июня объем остатков денежной массы M2 в Китае составил 56,89 трлн юаней (8,3 трлн долларов), увеличившись на 28,46% год к году. Эти темпы роста оказались на 10,64% выше, чем в конце 2008 года.

Согласно данным, обнародованным Центробанком Китая, к концу июня текущего года объем остатков денежной массы M2 (M1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках) составил 56,89 трлн юаней (8,3 трлн долларов), увеличившись на 28,46% по сравнению с концом июня прошлого года. Эти темпы роста оказались на 10,64% выше, чем в конце 2008 года.

Напомним, что, несмотря на мировой финансовый кризис, в течение 2008 года денежная масса М2 выросла в Китае на 17,82%.

Как уточняется в материалах банка, в конце июня текущего года объем остатков денежной массы M1 (наличные деньги в обращении и средства на текущих банковских счетах) составил 19,32 трлн юаней (2,8 трлн долларов), что дало прирост на 24,79%. Наконец, объем денежной массы M0 на конец прошлого месяца (наличные деньги, находящиеся в обращении) составил 3,36 трлн юаней (494 млрд долларов), увеличившись на 11,46%.

«Быстрый рост этих показателей — результат реализации китайского плана стимулирования экономики и это несет явную инфляционную угрозу», — заявил BFM.ru управляющий директор «Арбат-Капитал менеджмент» Александр Орлов, добавив, что риск роста инфляции является сейчас мировой проблемой.

Как отметил в комментарии BFM.ru начальник финуправления банка «Москва-Сити» Александр Смирнов, в Китае очень высокая норма личных сбережений — около 50% от ВВП на конец 2007 года, но благодаря стабильности финансовой системы и значительной роли государства в ней население держит свои средства в банках, о чем и свидетельствуют приведенные цифры роста агрегата М2.

Для сравнения: по данным ОЭСР в 2007 году норма сбережения в США составляла 0,5% от располагаемых доходов населения, а в России — 11,2%.

По мнению Смирнова, скорее всего, в настоящее время норма сбережения в Китае остается примерно на таком же высоком уровне, как и ранее, существенно не изменившись за время кризиса, а ускоренный рост М2 свидетельствует о том, что китайские власти продолжают накачку финансовой системы деньгами, или попросту «заливают кризис деньгами».

Однако китайская специфика такова, что подобная практика, полагает Александр Смирнов, не должна привести к негативным макроэкономическим последствиям, а в целом власти КНР успешно реализуют антикризисную программу. «Возможно, это и приведет к незначительной инфляции, но нужно понимать, что китайский рынок функционирует не так как у нас, там деньги работают на развитие экономики, а не на инфляцию и там действуют другие системные правила, — отмечает экономист.

«У нас же, если вспомнить постоянно растущие тарифные планы естественных монополий, все делается для того, чтобы монополии заработали себе на жизнь, а деньги, как только они появляются, сразу же попадают на валютный рынок, рассовываются по карманам и другим местам, а не направляются на производство товарной массы и не превращаются в инвестиции», — говорит Александр Смирнов. При этом он уточнил, что для того, чтобы ситуация в России изменилась в противоположную сторону, необходимо кроме антикоррупционных мер наладить более четкую работу механизмов и инфраструктуры финансового рынка и пойти на ужесточение валютного законодательства, которое носит гораздо более либеральный чем в Китае характер.

Сегодня также стало известно, что Минфин Китая полностью разместил новый выпуск 10-летних государственных облигаций на сумму в 26 млрд юаней (3,8 млрд долларов). Нынешняя успешная эмиссия последовала после того, как Минфину не удалось в нынешнем месяце полностью распродать три выпуска более коротких по срокам погашения облигаций. Доходность по 10-летним облигациям составила 3,48%. При этом спрос превысил предложение в 88%. «Речь идет о применении более тонких механизмов регулирования, когда деньги откачиваются из экономики и одновременно мобилизуются, чтобы затем аккумулировать их на нужных направлениях, например, вкладывая в инфраструктуру. То же самое необходимо делать и нам, но у нас это не претворяется под разными предлогами, типа того, что это вызовет инфляцию, хотя понятно, что средства, вложенные в инфраструктуру, потом вернутся в бюджет другими путями», — комментирует Александр Смирнов.

Наряду с вышеописанными мерами власти Китая подтвердили свои намерения по интенсификации внешнеэкономической стратегии страны. Как заявил 21 и.ля председатель КНР Вэнь Цзябао, власти собираются использовать золотовалютные резервы для поддержки и ускорения экспансии китайских компаний за пределами страны.

Как пишет Financial Times, стратегия «выхода за пределы» должна подтолкнуть китайские компании, особенно такие крупные, как Chinalco, PetroChina, China Telecom и Банк Китая, к инвестированию за рубежом.

Объем внешних инвестиций Китая в прошлом году вырос до 14,7 млрд долларов, тогда как в 2002 году он составлял 143 млн долларов.

Глава Китая не сообщил, какая часть резервов Китая, составляющих 2,132 трлн долларов, будет выделена на поддержку китайских предприятий, однако ведущий экономист HSBC в Китае Цюй Хунбин указывает, что это намерение свидетельствует о том, что в планы правительства входит отказ от американского доллара как резервной валюты. «Я в первый раз слышу, чтобы правительство в официальном порядке намерено оказать поддержку корпорациям в приобретении офшорных активов», — сказал он.

При этом экономисты указывают путь наилучшей экспансии китайских капиталов. «Все говорят, что мы должны выходить на западные рынки. Я же думаю, что Китаю следует обратить внимание не на Уолл-стрит, а на месторождения природных и энергетических ресурсов», — считает глава China Development Bank Чэнь Юань.

«Инвестирование за рубежом Китай будет проводить за счет своих валютных резервов и это совершенно нормальное явление, учитывая, что в долларах их сейчас держать не очень эффективно. Китайская экспансия будет направлена на скупку не только сырьевых, но и технологических активов, таких как Volvo, — размышляет Александр Смирнов. — Вопрос лишь в том, куда их пустят, и пока покупки китайских компаний на Западе, в отличие от их покупок в некоторых развивающихся странах, носят весьма скромный характер».